Коэффициент Шарпа — что это такое, формула и примеры расчета

Sharpe ratio, или в переводе на русский — коэффициент шарпа — это показатель в сфере инвестиций, который предназначен для выявления уровня дохода вложений относительно того, какие риски несут эти самые инвестиционные вклады. 

Что такое коэффициент шарпа?

Термин Sharpe ratio появился благодаря ученому-экономисту из США — Уильяму Шарпу. Этот человек стал лауреатом Нобелевской премии за большой вклад в экономическую науку. Чуть позже в честь его фамилии был назван вышеупомянутый инвестиционный показатель.

Коэффициент шарпа — показатель для измерения доходности от инвестиции на единицу риска. Благодаря Sharpe ratio можно провести объективную оценку того или иного инвестиционного портфеля, сравнив их между собой по уровню риска и степени доходности.

Как произвести расчеты коэффициента шарпа: разбираемся на конкретном примере

Коэффициент шарпа имеет общие черты с портфельно-инвестиционной теорией Марковица. Поэтому при знакомстве с таким экономическим показателем, как Sharpe ratio, будет полезно разобраться и с тем умозаключением, которое предложил названый ученый. Портфельная теория Марковица заключается в выборе такого подхода при составлении инвестиционного портфеля, который является наиболее оптимальным с учетом размера дохода и коэффициента риска от вложения. Таким образом, следуя методу Гарри Марковица, инвестору удастся собрать самый выгодный с точки зрения безопасности/доходности пакет активов.

Разберемся подробнее, как именно можно почитать коэффициент шарпа. Но для начала необходимо разобрать формулу, по который этот самый Sharpe ratio находится. Она выглядит следующим образом:

SR = E(Pp – Pb) / σ,

 где:

• SR — искомый показатель Sharpe ratio.
• Q — риск инвестиции/портфеля инвестиций.
• E(Pp – Pb) — награда за то, что инвестор пошел на осознанный риск (иными словами, этот элемент формулы показывает, какой размер дополнительной прибыли сверху удастся получить, если отклониться от эталонного варианта инвестиции, созданной по принципу идеального соотношения безопасность/доходность).
• Pp и Pb — чистый доход от инвестиции/портфеля инвестиций, полученный без учета отклонения от оптимально безопасного и выгодного эталона.

Известно, что по изначальной задумке коэффициент шарпа должен был стать важным дополнением основной теории Гарри Марковица. Исходя из этого факта, было принято, что расчеты Sharpe ratio должны сопровождаться теми же упрощениями:

• Под понятием «инвестиционный риск» понимается волатильность. Другими словами, это классическое отклонение доходности.
• При использовании вышепредставленной формулы рассчитывается в первую очередь вовсе не ожидание доходности, а разница между безрисковым эталоном и обозначенной доходностью инвестиционного портфеля.

Существует и другая формула расчета коэффициента шарпа, которая выглядит более просто и понятно:

SR = Pp – Pb / σp

В этой формуле появляется новая величина под названием волатильность портфеля инвестиций (выглядит как σp).

Как выглядит «идеальный» шарп?

Итоговое значение коэффициента шарпа может быть весьма обширным. Поэтому стоит также уточнить, какой именно Sharpe ratio является наиболее выгодным вариантом. Такой «Идеальный» шарп должен обязательно иметь коэффициент больше 3-х, и вот почему.

Дело в том, что коэффициент шарпа более 3, исходя из практики прошлых лет, обладает самым маленьким уровнем риска от инвестиции, который составляет не более 1%. Таким образом, вероятность получить убыток при вложении активов крайне мала, но все же присутствует, так как достижение такого результата никакими факторами не гарантируется. Коэффициент шарпа 3 (по сравнению с безрисковым эталонным кф. 1) позволяет инвестору рассчитывать на более крупную доходность, нежели при упомянутом компромиссном варианте «с единицей».

Помимо самых выгодных коэффициентов шарпа, колеблющихся в диапазоне от 1 до 3 и более, существуют и откровенно бесполезные и опасные коэффициенты. Так, например, отрицательный коэфф или кэф, находящийся в пределах от 0 до 1, обладает высокой вероятностью риска одновременно с незначительным (маленьким) доходом. Если инвестор будет придерживаться этих невыгодных коэффициентов, то он рискует потерять все свои активы в результате неоправданных размеров убытков.

Положительные и отрицательные стороны коэффициента шарпа

Главное преимущество Sharpe ratio — это возможность его применения для объективной оценки результативности инвестиционного вложения. Одновременно с этим коэффициент позволяет инвестору добиться наиболее точных прогнозов, причем все расчеты происходят довольно легко и быстро. 

Но, к сожалению, коэффициент шарпа не был обделен некоторыми негативными моментами. К примеру, при помощи Sharpe ratio сложно сделать точные предсказания насчет доходности от высоко волатильных активов (например, криптовалюты). Если копнуть еще глубже, то станет понятно, что шарп не имеет никакого отношения к будущему, а ориентируется строго на историю. Таким образом, коэффициент шарпа — это далеко не самостоятельный инструмент оценки инвестиционных вложений, а лишь полезное дополнение к уже существующим и более верным методикам прогнозирования. 

На что обратить внимание при расчете Sharpe ratio?

Чтобы правильно рассчитать коэффициент шарпа, необходимо уметь пользоваться формулой. Одновременно с этим при оценке эффективности портфеля инвестиций важно следить за его показателем: для достижения положительного эффекта Sharpe ratio должен составлять не менее единицы (причем, чем он больше, тем выше становится прогнозируемая доходность). При использовании коэффициента шарпа в качестве инвестиционного инструмента инвесторы могут производить объективные сравнения различных портфелей между собой и тем самым выявлять наиболее выгодный вариант с точки зрения общей безопасности вложения и оптимальной доходности. 

Sharpe ratio показывает размеры компенсации за риск, то есть с его помощью удастся легко понять, стоило ли идти на инвестиционный риск ради шанса получения повышенной прибыли. Исходя из полученных подсчетов, становится видно, оправдано ли рискованное действие или оно было нецелесообразным.

В целом коэффициент шарпа является достойным и полезным аналитическим инструментом в сфере инвестиций, который помогает составить наиболее оптимальный инвестиционный портфель, а также подходить к осуществлению вложений с умом.